신승환 BCG코리아 파트너

일러스트=조선디자인랩 정다운·Midjourney

수십 년간 금융 시스템을 뒷받침한 인프라가 재설계되고 있다. 부동산·채권·펀드 등 기존 자산이 블록체인 위에서 거래되는 디지털 자산으로 전환되면서, 정산·결제 구조까지 바뀌는 중이다.

이 변화가 빨라지는 이유는 기술보다 경제성에 있다. 토큰화된 자산은 24시간 거래가 가능하고 정산 기간과 중개 비용을 줄일 수 있다. 하지만 자산 토큰화만으로는 시장이 작동하지 않으며, 24시간 거래를 받쳐줄 결제 수단이 필요하다. 스테이블코인이 그 핵심 수단으로 주목받는 이유이다.

글로벌 시장은 이미 움직이고 있다. 블랙록은 토큰화 머니마켓펀드(BUIDL)를 출시했고, JP모건은 기관 대상 블록체인 결제 인프라를 확대하고 있다. 자산운용사와 은행이 발행·거래·결제 인프라를 직접 구축하기 시작한 것이다. 미국은 ‘지니어스법’을 통해 달러 스테이블코인을 제도권 안으로 편입시키고 있으며, 싱가포르와 홍콩은 토큰화 채권과 국채 발행으로 디지털 자산 허브 구축에 나서고 있다.

주목해야 할 점은 이들 국가가 스테이블코인과 토큰화를 개별 상품이 아니라 금융 인프라 전략의 일부로 접근하고 있다는 것이다. 어느 통화가 온체인 결제의 기본 통화가 되느냐에 따라 미래 디지털 자산 시장의 자금 흐름이 결정될 수 있어, 스테이블코인은 통화 주도권 경쟁의 새로운 전장이 되고 있다.

세계는 결제·자산운용·자본시장을 연결하는 금융 인프라 경쟁이 한창이지만, 한국은 여전히 개별 상품과 규제 단위의 논의에 머물러 있다. 한국이 현재 설계하고 있는 것은 싱가포르와 홍콩이 지향하는 크로스보더 허브가 아니라 국내 유통망에 가깝다.

토큰화가 확산될수록 금융기관의 경쟁력은 발행·유통·결제 인프라를 얼마나 장악하고 있는지에 의해 결정될 가능성이 크다. 국내에서 발행·유통되는 토큰화 자산이 글로벌 투자자와 연결되지 못한다면 제도화의 성과 역시 국내 시장 안에 머물 수밖에 없다. 원화 스테이블코인의 법적 지위 정비와 글로벌 상호운용성을 고려한 금융 레일 구축이 필요한 이유다. 원화가 온체인 결제에서 쓰이지 못한다면 국내 토큰화 시장은 결국 달러 레일 위에서 출발하게 될 것이다. 한국 자본시장이 ‘배관 공사’를 서둘러야 하는 이유다.

출처: 조선일보(2026.06.28.)